En el contexto de una transacción de acciones, una gran parte de los costes de adquisición suele financiarse con préstamos. Mediante la variante de estructuración «El empuje de la deuda» en el sentido de combinar los gastos de intereses del adquirente con los resultados operativos de la empresa objetivo, el reembolso del préstamo puede acelerarse.
En esta situación, la empresa que va a ser adquirida prácticamente se compra a sí misma.
Para que en última instancia de la adquisición optimizada desde el punto de vista fiscal, hay que tener en cuenta otra serie de aspectos, además de los deducibles.
Además de la financiación de la adquisición deducible, hay que tener en cuenta otros aspectos. Hay varias opciones de estructuración:
Por un lado, se puede establecer una unidad fiscal a efectos del impuesto sobre la renta.
En realidad, esto no supone un «empuje hacia abajo» de los pasivos. No obstante, a nivel de la sociedad adquirente, los gastos de intereses pueden compensarse con los ingresos que se transfieren del grupo fiscal a la sociedad controlada en el marco de la normativa general (teniendo en cuenta, en su caso, la barrera de los intereses) y, de este modo, la sociedad amortiza ella misma su precio de compra.
Otra opción es llevar a cabo una fusión de la GmbH (SL alemana) con la empresa adquirida. Esto hace que la GmbH asuma la responsabilidad de la propia adquisición y la pague en consecuencia. Los gastos de intereses se compensan directamente con los beneficios. En este caso, deben respetarse las normas generales de la ley de impuestos de transformación (y las posibles consecuencias fiscales desfavorables).
Como opción adicional, la deseada reducción de la deuda también puede lograrse mediante una distribución de dividendos para la que se pide un préstamo. Para ello, es necesario que exista una cuenta de cotización suficiente y que no haya beneficios distribuibles, ya que, de lo contrario, se puede devengar el impuesto sobre las plusvalías.